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来源：国际金融报
拥有“上海梅林”“冠生园”“大白兔”等知名品牌的光明肉业，十余年来首次出现年报亏损。
近日，光明肉业（600073）披露控股股东减持完成公告，其控股股东上海益民食品一厂（集团）有限公司（下称“益民食品集团”）通过大宗交易方式完成近亿元减持。
根据公告，益民食品集团此前于2026年3月披露减持计划，拟在未来3个月内减持不超过公司总股本1.99%的股份。
截至5月6日，该减持计划已全部实施完毕。控股股东通过大宗交易减持股份1866.08万股，合计“套现”金额约9890.23万元。
减持完成后，益民食品集团持股数量从2.98亿股降至2.8亿股，持股比例由31.82%回落至29.83%，仍为公司控股股东，公司实际控制人未发生变化。
根据公司公告，益民食品集团此次减持是出于“战略发展需要”。但这一动作恰好撞上光明肉业业绩承压的节点，引发市场诸多联想。
日前，光明肉业披露2025年年报，期内营业收入实现221.3亿元，同比微增0.65%，增长陷入停滞。根据公司此前制定的计划，2025年全年经营计划为争取实现营业总收入229亿元，此次营收未达预期。
利润端则出现断崖式下滑，归母净利润由2024年的盈利2.16亿元转为亏损1.32亿元，同比降幅达161.3%；扣非净利润亏损1.46亿元，同比下降268.96%。这也是公司自2010年以来首次出现年度亏损。
与此同时，光明肉业经营活动现金流净额也由正转负，从2024年的7.89亿元降至-1.89亿元，基本每股收益为-0.14元，加权净资产收益率降至-2.76%，多项核心财务指标同步走弱。
生猪养殖板块是拖累业绩亏损的关键因素。
作为公司核心板块之一，该业务受2025年生猪价格低位震荡影响，毛利率由2024年的3.16%骤降至-10.82%，相当于卖得越多亏得越多。负责该业务的子公司光明农牧科技全年亏损高达12.88亿元，直接拖累了集团整体业绩。
左宇/摄
值得注意的是，生猪养殖业务的亏损并非个例，2025年国内生猪市场整体处于“量增价跌”的格局，多数养殖企业面临亏损压力。
光明肉业在年报中预计，2026年上半年生猪价格仍将低位震荡，但受2025年四季度新生仔猪环比下降影响，下半年价格将逐步回升。
不过，生猪市场价格低迷带来的影响还在持续，2026年第一季度，公司归母净利润同比下降70%。
对此，有投资者在业绩说明会上直接建议，光明肉业应彻底退出生猪养殖板块。但公司明确表示，将正视与头部企业的差距，积极研究优化调整，2026年将以“降本、提质、增效”为工作重点，通过精益养殖来实现提升，即不会放弃该业务。
除了生猪养殖业务的深度拖累，拥有大白兔、冠生园等知名品牌的休闲食品业务板块也未能把品牌优势有效转化为业绩增量，收入同比下滑5%，而牛羊肉业务、猪肉制品及罐头食品收入上涨，对冲了上述两大板块的下滑，使得整体营收基本持平。
拉长时间线来看，光明肉业业绩已许久未有突破，甚至呈现回落态势。
公司营收从2017年的222.21亿元震荡上行至2022年的249.87亿元后，开始掉头下滑；如今221.3亿元的营收规模，已回落至2017年水平。归母净利润则从2022年的5.03亿元一路下滑，直至2025年出现亏损，盈利能力持续弱化。
2026年，光明肉业再度定下颇为保守的经营计划：争取实现营业总收入232亿元，并明确该计划不构成公司对投资者的业绩承诺。
尽管业绩下滑，光明肉业管理层薪酬却仍在增长。2024年，公司董事长兼总裁李俊龙税前报酬总额为50万元，次年税前报酬增至60.99万元，同时还获得2024年绩效薪酬65万元。
今年3月，李俊龙因工作调整辞去总裁职务，原副总裁王伟接任总裁一职。2024年，王伟税前薪酬为24万元，2025年为48.55万元，并获得2024年绩效薪酬40.99万元。
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责任编辑：杨红卜
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