在科技革新、全球资本市场互联互通日益深化的背景下，如何提升资本市场的包容性、适应性，如何提升本土资本市场的国际吸引力与服务效率，成为市场各方的探讨重点。
6月17日，在2026陆家嘴论坛全体大会上，上海证券交易所理事长邱勇表示，将更大力度支持科技创新，更好发挥科创板试验田作用，落实好新发布的人工智能领域的配套规则，推动更多创新示范案例落地，同时严监管财务造假、投资炒作等行为。
“我到过世界各地，和全球投资者接触很多。有一个很深刻的感受，他们的目光是投向亚洲地区的，他们现在对中国的科技创新崛起不是可选，是首选，这是很大的进步。”香港交易所集团行政总裁陈翊庭说，港交所将通过服务好投资者和发行人两个群体，抓住机遇。
多家外资机构高管也有类似的感触，全球投资者布局中国市场的意愿持续升温。他们认为，技术革新将持续驱动中国经济长期向好，而长线资本入场，离不开透明可及的市场信息、稳定连贯的制度规则、成熟高效的监管框架与完善的风险对冲工具。
沪港交易所协同发力，打通科创融资与跨境互联通道
面对新一轮人工智能引领的科技革命浪潮，如何更好地发挥资本市场支持科技创新功能，成为一大探讨点。
邱勇认为，需要把握科技创新发展规律，持续提升资本市场制度的包容性、适应性，更好地支持科技创新；同时，立足中国实践，持续深化改革，坚定走好中国特色金融发展之路。
在这样的改革思路下，上交所将更大力度支持科技创新，更好发挥科创板试验田作用。邱勇具体介绍称，将落实好新发布的人工智能领域的配套规则，推动更多创新示范案例落地；进一步落实并购六条，以并购重组推动企业向新向优，提升再融资机制灵活性、便利度；大力建设债券市场科创板，股债联动拓展服务科技创新的融资新模式。
在营造长钱长投的市场生态方面，邱勇称，上交所着力打造“旗舰宽基+科创+红利”的指数体系，持续丰富ETF产品供给，提升中长期资金入市便利，研究优化做市商机制，提升ETF市场流动性；积极创造条件，构建中长期资金愿意来、留得住、发展得好的市场环境。
此外，上交所还将精准高效防控风险、依法从严监管，包括严把发行上市入口关，严守板块定位，从源头提升上市公司质量；进一步提升财务造假线索发现能力，追首恶、打帮凶，严肃查处财务造假案件；从严监管资金占用、违规担保、违规减持，更早处置市场乱象及炒热点、炒概念的投机炒作行为。
关于如何打造一个以中国为核心的高效互联互通亚洲资本的生态圈，陈翊庭认为，需要回归到资本市场最基本的功能，也就是服务投资者和发行人两个群体，如何让这两个群体更有效把握亚洲尤其是中国的机遇。
作为发行人的上市公司，最关心的问题是融资和价格发现。陈翊庭称，港交所希望在保障市场质量的前提下，提升上市制度的包容性和适应性；港交所最近也优化了新股定价以及分配机制，提高机构投资者的话语权。
投资者则最关心的是投资和风险管理。“很多国际基金来投港股，是冲着中国机遇而来的，我们要珍惜这么好的态势，不但要丰富产品，也要给投资者配齐风险管理工具。”陈翊庭说，近期港交所讨论更多的是怎么将市场做得更健全，让投资者在港股市场投资的时候体验更好。
陈翊庭同时称，港交所可以做的是更积极构建股票、衍生品、固定收益产品、货币产品、大宗商品等多元化的资产生态圈，更好地满足投资者对多元资产配置和风险管理的需求，这有助于提升整个市场的竞争力，更好服务中国的资本市场和助推人民币国际化。
“推动人民币国际化，固定收益和大宗商品是较好的抓手，未来港交所会积极落实香港固定收益和货币市场发展的路线图，希望吸引更多类型的债券在香港发行和交易。”陈翊庭说。就在6月17日上午，中国证监会主席吴清提到，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易。
银行系股权投资扩大，固收市场吸引长线外资
近两年来，中国股权投资市场呈现全面回暖的态势。
据中国建设银行副董事长、执行董事、行长兼首席合规官张毅观察，股权投资市场呈现出三个新特点：一是全面拥抱硬科技，现在中国的股权投资已经走出了以基建、房地产、传统制造业等传统产业的既有模式，加快向半导体、具身智能、生物制造、高端装备新兴产业和未来产业进行转化；二是国资占据主导地位，国资资本背景在股权投资领域布局规模正迅速扩大；三是银行系资本权重地位逐步提升。
虽然从整个市场来看，银行股权投资的金额还不大，占比也不太高，但已经成为了一支不容忽视的投资力量。
结合建设银行的经验，张毅认为，银行业金融机构可以发挥三方面作用：一是做好资本市场的参与者，强化银行系耐心资本的优质供给；二是做好资本市场与信贷市场的桥梁，积极推进商投行一体化，大型商业银行能够横跨直接融资与间接融资两个市场，在股、贷、债以及股权+债权的整体风险把控上都具有优势，并购贷款也将成为商业银行促进资本市场长期可持续的有效工具；三是做好跨境金融服务的供应商，加快本外币一体化。
明讯银行有限公司首席执行官Philip BROWN的发言则聚焦于固收。他认为，固收是最为耐心的资本之一，希望能够有更多的固收资本流入中国市场。
“最近，我们和浦发银行、中信银行等机构开展离岸担保相关工作，希望试点成功后加快中国债券市场发展，在全球投资者产品组合中引入更多中国固收产品。”Philip BROWN说。
在Philip BROWN看来，今天的世界市场韧性比以往任何时候都高，但同时也比以往任何时候都脆弱。中国高质量发展不仅有利于中国，也有利于全球金融稳定。通过完善基础设施、进一步引入外国投资者、提升人民币资产担保的吸引力，以及联合发展数字金融，可以让金融未来更加美好。
外资机构看好中国市场，期待完善配套制度
“去年我们提到全球投资者对中国市场日益感兴趣，今年让我感到特别兴奋的是，这种兴趣现在越来越浓厚了。”摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩灃说。
花旗日本、北亚及澳大利亚地区总裁Marc LUET也称，现在非常支持投资中国资本市场，因为市场前景向好。随着中国不断发展，运行良好的资本市场不是锦上添花，中国的技术进步也一定会带来经济的繁荣。
“如果我们要进行长期资本投资，有三个条件：一是可预测性，二是信心，三是流动性。”在Marc LUET看来，长期投资者需要大量的数据、可靠的信息、稳定的规则、有效的监管以及对冲工具。
同时，Marc LUET称，平等的竞争环境也有助于全球资本流动，“下一个阶段，希望能够在此基础上进一步全面开放金融市场，协同高效地推动资本市场健康发展”。
“全球资本池一定会更加关注结算效率、税务清晰度、抵押品规则、披露标准等，中国如果在各方面更加有确定性和一致性，市场就会更有吸引力。”Marc LUET认为，有些方面还存在进一步完善的空间，比如全球投资者通过不同渠道获取同一个基础资产，但面临不同的税收待遇、不同文件要求等；银行、保险公司、对冲基金、资管公司在实际操作、运营规则上有不同的差异，导致流动性碎片化。
高浩灃也提出了三点建议：一是不断关注市场的机制化、体制化，更多机构参与，能够增加稳健性、稳定性、可靠性、连贯性；二是为全球投资者提供更广泛的中国投资产品，吸引更多资本投到中国市场，投资者需要有合理的对冲工具；三是减少投资的阻力或摩擦，相关监管应保持透明性、连贯一致性。
“我们期待一些创新公司，在完全商业化前就能够获得投资机会。期待未来能够更好地把大量资本、高质量连贯性的资本投资于市场中。”Gokul LAROIA说。
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黄思瑜
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